#Education os preços mudaram rapidamente, onde antes havia desconforto com os valuations repentinamente mais esticados, hoje já começa a chamar a atenção novamente...
Por coincidência e pura sorte, o último post cravou o topo em muitas delas. Desde então temos #COGN -40%, #ANIM -30%, #CSED -20%, #SEER -18% e #VTRU -15%.
Obviamente, não imaginava que caminharíamos para dentro de uma crise energética, e em tão pouco tempo, mas gosto de pensar que, quando adotamos uma posição em uma empresa, estamos expostos a diversos fatores, incluindo àqueles desconhecidos e imprevisíveis. Alguns valuations de dois meses atrás não pareciam justificar nem os riscos conhecidos, quem dirá os demais...
No mais, acho que #ANIM poderá surpreender em 2026 as projeções de mercado. A receita tem crescido mais forte, e parecem estar tendo um bom 1T26, que vai trazer um carrego para o resto do ano. Só o processo natural de desalavancagem já deveria oferecer um bom retorno, dado que o equity ainda é pequeno vs EV.
Aproveitando o report do BBA (imagem abaixo) e fazendo follow-up no post anterior de Ânima.
#COGN seria uma cia que, no preço atual, já parece contemplar um otimismo maior (vs peers). Pra deixar claro, a empresa tem mérito nisso, apresentou uma evolução operacional excelente em nte em diversas métricas, é a companhia com maior liquidez do setor, mas já negocia a ~10% de FCFEy 2026. A assimetria parece começar a ficar desfavorável aqui, está subindo ~50% no mês depois de três upgrades de sell side. Estando comprado em Cogna hj, você também fica exposto ao macro global e local, vale o risco pelo retorno atual?
No caso da própria #ANIM, mesmo depois de a cotação subir 60% no mês, ainda pode estar em algo como ~15% de FCFEy para este ano nas minhas contas, um yield levemente melhor do que a projeção do BBA, pois acho que pode haver revisões positivas de earnings durante o ano. Está cara? Não, e é a cia que mais se beneficia com queda de juros, mas difícil não ficar cauteloso após uma valorização tão expressiva em tão pouco tempo (falando por mim)... Td mais constante ainda tem dinheiro na mesa olhando por um horizonte maior.
#CSED e #VTRU estão com yields parecidos com a Ânima por aqui, mas diria que a Cruzeiro deveria negociar com múltiplo maior, dado a maior qualidade da operação, bom crescimento, balanço desalavancado e o fluxo de dividendos. O problema é a falta de liquidez...
#SEER tem uma questão que me incomoda, escolas de medicina operando via medidas judiciais. O MEC não parece estar sendo muito complacente com as companhias atualmente, então há esse risco. Fora isso, cia tbm está em uma crescente operacional e hj parece estar negociando parecido com o trio acima (Csed, Vtru e Anim).
#AFYA e #YDUQS nothing to add...
Esses comentários são mais focados no micro das companhias, evidente que qualquer coisa pode acontecer a depender das questões macro (que seria uma outra discussão bem extensa), mas prefiro ser cauteloso, o setor é bem volátil, eventualmente pode dar boas oportunidades no futuro, valorização expressiva e rápida me incomoda no curto prazo...
Se discorda de algo, fique à vontade para trazer seus pontos...
Obs.: relatório BBA é do dia 26/jan, então preços já estão um pouco diferentes (bem como os múltiplos), tem que fazer o ajuste, porém acho que eles estão com as contas mais condizentes entre alguns sellsides.
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