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JayDen
JayDen @JayDen_Gene ·
Replying to @im_vensor
@im_vensor Boss your actually Dense. Let me break it down for you. A chinese company, comes to operate in Uganda, enjoys all taxes holidays, exploits workers and manufactures its own phone brand (simi) off your resources; then it exports them to make insane profits. #Borrow a brain
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Domingo_gou | 🦅 🐬
Domingo_gou | 🦅 🐬 @Domingo_gou ·
很多人还把 #TermMax 当借贷协议看，但它在做的其实是把债写清楚。 1、这不是功能升级，是定义在变 #Borrow：不卖仓拿流动性 #Alpha：without liquidation 做多空 用户已破100万 这些拼在一起，不是产品变多，是债开始被标准化表达。 2、先别谈 CDO，先问一件更底层的事 很多人问：会不会做链上 #CDO，分层就是包装。 3、一笔债，最重要的是边界 @TermMaxFi 做对一件很关键的事，把三件东西钉死： -固定利率 -固定期限 -抵押约束 边界一清，债才成立。 否则只是仓位不是债。 4、它在做的，是拆 Borrow在拆：持仓 ≠ 流动性 Alpha 在拆：方向 ≠ 清算路径 再往下一步，会拆：现金流顺序 ≠ 损失顺序 这一步，才是结构化的入口。 5、它不是 CDO，是原料层 别急着给它贴标签。 更准确的说法是结构化的原料，开始齐了。 -固定利率 -固定期限 -可结算 -可描述 先有原料，才有分层。 6、看结构化，先看三件事 不是 #APY，是： -装的是什么 -谁先亏 -极端怎么死 也就是： 仓位明细 损失顺序 压力测试 没有这三样，都是包装。 7、分层不降低风险，只是重新排队 很多人理解错了，结构化不是降风险，是排风险。 -谁先拿钱 -谁先吃亏 -谁扛 first-loss 顺序，才是本质。 8、TermMax 在争的，不是借贷市场 而是一个更底层的东西：债，怎么被写在链上，谁定义这个谁就有： -定价权 -分发权 -组合权 金融最值钱的，从来不是交易，是标准。 9、顺序比结论重要 -先有收据 -再有分层 -先有标准 -再有证券化 顺序一反，一切变黑箱。 10、最后 如果未来有链上结构化产品，你只需要看一件事： loss waterfall 写清了吗？ 没有它再高收益，都只是幻觉。
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